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        现代社会，老年保障的方式多种多样，不同方式有各自不同的财务要求、管理模式、及优缺点。为了实现各种方式之间的优势互补及分散财务风险，向老年人口提供充足、有效、灵活、可持续的保障，2005年底世界银行在《21世纪的老年收入保障——养老金制度改革国际比较》一书中扩展了其于1994年提出的三支柱养老保障的思想，提出了五支柱的概念和建议。这五条支柱分别为：

·非缴费型的「零支柱」：由政府财政负担，提供以消除贫困为主旨的最低水平的保障，待遇形式为全民统一的国民养老金或社会养老金。在澳门，由社工局每年向所有65岁以上永久居民发放的敬老金可视为「零支柱」的养老保障。

·强制性的「第一支柱」：与个人收入水平挂钩的缴费型、现收现付的公营退休金制度，能够有效应对个人短视风险、低收入风险、寿命预期不确定风险以及金融市场投资风险，但容易受到人口老龄化和政治风险的影响。澳门社会保障制度具备了「第一支柱」的许多特征，但又与其有明显的差异，如缴费与待遇水平全民统一，并不与收入水平相挂钩，而且极度依赖政府财政拨款和博彩业收入。

·强制性的「第二支柱」: 缴费确定、完全积累的储蓄账户型养老金计划，特点是产权清晰，计划参与者退休后的养老金待遇水平取决于供款额及投资收益，管理方式灵活多样，但金融风险大，交易与管理成本较高。澳门于2010年开始实施的中央储蓄制度即属于「第二支柱」，但目前并非强制性制度，而且缴费比例、管理方式尚未明确。

·自愿性的「第三支柱」:该支柱形式丰富，如雇主为雇员设立的企业年金，个人为退休生活所作的储蓄、所购买的保险等都属于「第三支柱」，灵活性和自由支配是其主要优势，但也易受工资收入变动和就业流动性的影响。政府通常不直接参与该支柱的发展，但可对之采用税收优惠等鼓励性措施。

·非财务性的「第四支柱」: 包括家庭支持及其他正规社会服务，例如医療、房屋福利等。澳门由公共机构提供的、对全体居民实施免费初级保健和对65岁以上居民提供的免费医疗(包括专科以及住院治疗) 使老年人口得到了充分的医疗照顾。

        综上所述，世界银行提出的五条支柱，每条支柱都具有自己的特征，都能够应对特定类型的风险。一个由尽可能多的要素组合而成的综合性养老保障制度不仅可以满足不同人群的需求和偏好，而且还能够分散各种风险从而为老年人提供充足的退休收入。例如，零支柱和第一支柱由政府承诺的待遇水平易受人口老龄化和政治风险的影响，但第二支柱和第三支柱的制度安排可以有效地缓解这些风险；又如雇主发起的自愿性第三支柱的企业年金易受工资收入变动和就业流动性的影响，但第一支柱和第二支柱的安排则可以抵消这种影响。因此，多层次多支柱的养老金体系已经成为当今越来越多国家的选择。

        近年来，借助于经济的繁荣和快速积累的财力，澳门政府已初步构建了多支柱多层次的保障体系。但是，由政府主导的社会保障制度不是居民养老的唯一支柱。而且，从欧洲债务危机的教训来看，过度发展的社会福利制度，一方面将大幅度提高劳动力成本，削弱企业的竞争力，另一方面，将使政府债台高筑，最终引发经济风险和社会动荡。因此，社会应大力倡导发展第三支柱的养老保障，减缓居民对公共养老金的依赖。有实力的企业应为员工设立养老金计划，并将之作为人力资源政策的一部分，通过养老金计划吸引并留住优秀的员工，实现企业长远发展目标。从居民来看，应该早早树立起个人财务规划的长期理念，以保证退休之后能够过上舒适而有保障的生活。个人在参加工作，获得收入之始，就应该对自己的收入进行详细的规划，为未来的住房、教育、医疗、养老等各项支出作准备。就目前的人均寿命而言，一般人们在退休之后还有10至20年的生活，因此，退休计划是一个长期的过程，需要富有远见的安排。

完善的退休计划

        建立一个完善的退休计划应该注重三个方面的原则：第一，尽早开始制定计划。年轻人由于结婚、生育、购房等方面的开支较大，常常无暇顾及自己看似遥远的退休生活，无休止地推迟制订退休计划的时间，最终很可能使自己退休时陷入财务困难。为了避免出现这种困境，最迟从40岁起就应为退休生活作好财务储备和积累。第二，对退休后的收入和支出应有充分的估计。很多人在制订退休计划时，高估了退休后的收入而低估了退休后的支出，例如，高估社会保障、养老金计划能够提供的养老金，低估可能需要的医疗费用等。这些错误估计使人们在退休计划上过于吝啬，没有动用足够的资源。第三，选择恰当的投资方式。现代社会，投资工具多种多样，有银行储蓄、股票、债券、保险等多种形式。不同形式的投资有不同的收益和风险，银行储蓄、保险、国债投资风险低，但收益也低，股票的投资收益高，但风险也高。退休计划安全和收益都应兼顾。居民可以根据不同年龄段调整投资规划，年轻时可以综合运用稳健型和激进型的投资策略，临近退休时或退休后，则应以安全性为首要目标，可以将投资转换成固定收益的年金等形式。

作者为澳门大学工商管理学院财务及企业经济学系助理教授黄必红博士

由社会保障基金供稿