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        理财已经成为现代人生活里不可或缺的一环。所谓理财，除了投资储蓄，也包括消费。所以一个理财计划，很多时候都包括了一些短期或长期的消费目标。有些人为了得到心头好去储蓄；有些人为了远赴外国进修、充实自己；有些人为了置业、组织家庭；当然，很多人都为了更长远的目标去理财 – 为退休生活打算。

        所谓“你不理财，财不理你”，一个良好、目标清晰的理财计划不但可以帮助我们累计财富、完成梦想，也可以保障我们退休后的生活质素，毕竟现代人均寿命不断上升，而澳门人更是全世界最长寿之一。假设我们六十五岁退休，我们平均还可以多活二十年，期间，除了政府的老人福利（幸运的还有子女的供养）外，我们很可能没有固定的收入，所以必须尽早筹谋退休计划。

        退休理财计划包括了三方面的评估：时间、回报（风险）和资金投入。先讨论时间，有两个简单的原因使“时间是储蓄的朋友”。第一，长远而言，大部份的投资都有相当的回报，所以投资的时间越长，累积的财富就越多。第二，时间有抵消风险的作用，即使是高风险的投资，它们的长期回报率一般都会比短期回报率稳定；例如，恒生指数在1992至2001年间的平均复合年回报率为10.4%，2002至2011年间的平均复合年回报率也有5.2%，但在2008年里就跌了接近50%！所以投资讲求长期回报，而不是短期的市况波动。既然时间是投资的朋友，越早开展投资计划当然就越有利。

        到底投资早晚的区别有多大？这可以从以下的简单计算找出答案。根据72定律(rule of 72)，若投资的年回报率是x% (x约在5至20之间)，投资者大概需要72/x年就可以把投资翻倍，即是说，若投资的年回报率为5%，投资者大概需要14.4年把投资翻倍，但如果年回报率为10%，投资者只需要7.2年就可以。以下例子可以清楚说明时间和回报率对财富的影响。假设一个大学生22岁毕业，65岁退休，期间工作43年，根据以上推算，如果他毕业时投资100万元，而年回报率固定为5%，他大概需要14.4年就可以获得200万元，而28.8年后他就有400万元，而43.2年后（即退休时）他就有800万元。然而，如果他30岁的时候才投资100万元，到退休的时候他大概只有550万元，比前者少了三分之一。如果年回报率是偏高的10%，后者（2800万元）比前者（6400万元）更少了一半以上。

        诚然，极少人会在年轻时投资一大笔钱到退休的时候使用，更常见的是用年金—即每个月投资固定的金额—的方式储蓄。在财务学里面也有公式推算每月投资额，性质跟计算楼宇按揭的供款相若。假设投资年回报率为5%，如果一个22岁的大学毕业生想在65岁退休时拥有800万元，他需要每个月投资大概4600元。从一般大学毕业生的薪金来看，4600元看似不少，但当职位和待遇随时间而提高，4600元应该不是一个重担。然而，从另外一个角度看，在现今高通货膨胀的环境下，43年后的800万元可能算不上什么。当然，多少钱准备退休生活才足够见仁见智，有些人需要大鱼大肉，有些人清茶淡饭就满足，但是世界上没有免费午餐，今天债明天还，今天不好好打算，以后受苦的还是自己。

        上述计算基于众多的假设，真实的情况可以跟上述计算相差很远，例如5%年回报率的假设虽然低于过去半世纪股票市场的平均年回报率，但是很多股票市场，包括美国股市，过去十年的平均年回报率都没有5%。另一点要注意的是，很多投资工具，例如债券、存款的回报率一般都比股票市场的回报率为低，所以如果选择低风险的投资工具，财富会累计较慢。

        “积少成多，集腋成裘”是储蓄、累计财富的不二法门。理财必须有一个目标，然后设定计划，但更重要的是要严守纪律去执行、完成计划。很多人设计了完美的计划，却因为不能严守纪律，把原来用来储蓄、投资的钱去消费，使储蓄计划展开不久后就半途而废。有一句名言套用在理财方面其实也很恰当：“勿以恶少而为之”。因为只要缺口一开，下一次就很容易找别的借口去消费，久而久之，把原来的计划、该做的事情都忘得一乾二净。

作者为澳门大学工商管理学院财务学副教授及特许财务分析师(CFA)谭汉强博士